特朗普贸易战冲击下 零售商频接私有化要约

　　被美国总统唐纳德・特朗普贸易战拖累股价的零售商董事会和所有者，正越来越倾向于出售公司 —— 以逃离近几个月来导致企业估值剧烈波动的市场混乱。

　　据 10 名投资银行家和并购律师透露，继运动鞋制造商本月初达成私有化交易后，交易撮合者预计其他零售商将在近期敲定各自的私有化交易，尤其是如果特朗普未能尽快制定出更稳定的贸易政策。

　　零售商尤其受到特朗普频繁调整关税声明的重创，并对无法提供盈利指引感到沮丧。

　　两名知情人士称，斯凯奇早在其市值从 1 月 30 日约 118.5 亿美元的历史高点（白宫宣布首轮对华关税的前一天）暴跌之前，就已在与投资公司 3G 资本谈判。

　　到 4 月底，大量关税声明将该公司市值打压至约 74 亿美元。斯凯奇当时以 “全球贸易政策引发的宏观经济不确定性” 为由，撤回了 2025 年盈利指引。

　　消息人士称，关税动荡让格林伯格家族（斯凯奇大股东）更倾向于私有化。因谈判私密，消息人士要求匿名。

　　5 月 5 日，该公司宣布计划以约 94 亿美元的价格向 3G 资本出售股份，完成私有化交易。向 3G 这样的私有企业出售股份，意味着斯凯奇股票将从公开交易所退市，这既能使其盈利免于公开审视，也能保护估值免受不可预测的市场波动影响。

　　斯凯奇拒绝置评。

　　消息人士称，其他零售商已在与投资公司和企业洽谈出售事宜。

　　集团美洲地区消费者与零售投资银行业务主管库尔特・安东尼表示：“不稳定、波动性和宏观变化的惊人速度，让董事会成员开始思考：‘ 在私有环境中管理企业是否更好？这样我们不必按季度向市场汇报，还能私下控制运营、财务和资本配置决策。’”

　　私有化目标

　　很少有行业比零售业更受特朗普关税冲击，许多零售商的大部分产品在海外生产，且因反复无常的外交政策不得不撤回盈利指引。在缓和贸易战后，特朗普周五又对和欧盟发出新威胁，让已从其初期贸易举措中基本恢复的市场再度震荡。截至周五收盘，标普零售精选行业指数年初至今下跌 6%，而同期标普 500 指数下跌 1.1%。

　　Authentic Brands Group 首席执行官杰米・索尔特表示：“很多首席执行官联系我，说 ‘ 我累了，我爱我的工作，但也许是时候私有化了 ’。” 该公司拥有锐步和冠军等多个服装品牌的知识产权，上周刚从李维斯手中收购了 Dockers 品牌知识产权。“我认为你将看到优秀企业要么保持私有，要么走向私有化。”

　　与需要广泛股东批准的企业相比，像斯凯奇这样由家族或单一投资者控股的公司，能更快、更轻松地签署此类交易。

　　投资银行家和顾问指出，其他拥有类似股权结构的零售商可能成为私有化目标：创始人兼首席执行官凯文・普兰克持有多数投票权的、董事长兼首席执行官蒂莫西・博伊尔及其家族为最大股东的哥伦比亚运动服装公司，以及私募股权公司 L Catterton 持有多数股权的勃肯鞋。安德玛、哥伦比亚、勃肯鞋和 L Catterton 均未回应置评请求。

　　两名了解格林伯格家族想法的知情人士称，对斯凯奇而言，在私有环境中应对市场不确定性对董事长兼首席执行官罗伯特・格林伯格和总裁迈克尔・格林伯格父子来说是合理选择。他们还表示，像 3G 这样持有部分投资超 10 年的买家，相比倾向于持有投资几年的传统私募股权公司，更能承受短期关税和市场波动。

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